TCA Tanoira Cassagne asesoró a Apache S.A. (“Apache”) como emisor; a Banco CMF S.A., Industrial Valores S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco Comafi S.A. y Banco Mariva S.A. como organizadores y colocadores; a Capitusma S.A.S. como organizador y asesor financiero; y Ruggeri Bursátil como asesor financiero, en la emisión de las obligaciones negociables Serie I Clase 1 bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de US$ 3.900.000, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), con vencimiento el 31 de marzo de 2028, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija de 6,75% (las “Obligaciones Negociables”).

Asimismo, la operación constituyó uno de los primeros casos de emisiones de obligaciones negociables garantizadas denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses bajo el Régimen de Autorización Automática por su Bajo Impacto.

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco CMF S.A., Banco Industrial S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco Comafi S.A. y Banco Mariva S.A. como Entidades de Garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.

Apache S.A. es una compañía argentina dedicada al diseño, fabricación y comercialización de maquinaria agrícola, con una destacada trayectoria en el desarrollo de sembradoras y soluciones para el agro. Con base en la provincia de Santa Fe, la empresa ha evolucionado desde sus inicios como un emprendimiento industrial hasta consolidarse como un referente en el sector, ofreciendo equipos de alta tecnología, eficiencia y robustez.

Actualmente, Apache cuenta con un moderno complejo industrial y una capacidad productiva orientada a la mejora continua, lo que le permite abastecer tanto al mercado local como internacional, con presencia en diversos países de América, África y Oceanía.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz; y Asociados Lucía Viboud Aramendi, Teófilo Trusso y Tobías Bonamico.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero SECUBONO 245 y la emisión de valores fiduciarios por un valor nominal total de $ 5.833.453.215.

CARSA S.A., fiduciante, administrador y agente de cobro bajo el Fideicomiso, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos para la financiación de consumos y préstamos personales en pesos.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 3.498.898.101, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 110.584.643, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase C por un V/N de $ 44.233.857y los Certificados de Participación por un V/N de $ 2.179.736.614.

Banco de Valores S.A. intervino como fiduciario y emisor, mientras que Banco Macro S.A. y Banco de Valores S.A. como organizadores. Macro Securities S.A.U., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Provincia Bursátil S.A., First Capital Markets S.A. y Banco de Valores S.A. (y los agentes miembros de Bolsas y Mercados Argentinos S.A.) intervinieron como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por los socios Mario Kenny y Juan Martín Ferreiro, con la intervención de la asociada Micaela Soledad Bassi. 

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Interconnect S.A. como emisora y a Banco Galicia, Banco Supervielle, Banco de la Provincia de Buenos Aires y PP Inversiones como colocadores en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie II bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $1.000.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR con un margen del -1.00%, con vencimiento el 25 de marzo de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco Galicia, Banco Supervielle y Banco de la Provincia de Buenos Aires en su carácter de entidades de garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.

Interconnect S.A. es una empresa argentina fundada en 1996, integradora de soluciones de telecomunicaciones, con amplia experiencia en el mercado local y regional. Ofrece una extensa cartera de productos y servicios que cubren la infraestructura tecnológica necesaria para cualquier organización, brindando soluciones integrales de alto valor agregado. Más del 80% de sus ingresos provienen de clientes fidelizados, nacionales e internacionales, a través de soporte post venta y proyectos a medida. Desde su origen, se asocia estratégicamente con los principales fabricantes del mundo, lo que garantiza soluciones de primer nivel en un mercado tecnológico exigente y en constante evolución.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y Asociados Juan Manuel Simó, Stefania Lo Valvo y Florencia Ramos Frean.

Asesores Financieros de Interconnect: LV Capital S.A.

Asesoramos a Arcor SAIC, uno de los grupos industriales más relevantes del sector alimenticio en la Argentina, en la creación de un Joint Venture estratégico con Danone para establecer una compañía líder en el mercado lácteo. La transacción contempla tanto la adquisición de las participaciones de control de Mastellone Hermanos S.A., como la integración de las participaciones existentes de Arcor y Danone en Mastellone Hermanos S.A. y en Danone Argentina S.A., titulares de marcas emblemáticas como La Serenísima y Ser.

Este Joint Venture representa un paso estratégico para ambas compañías, al potenciar su posicionamiento en un segmento clave y de alto crecimiento. El cierre de la transacción se encuentra sujeto a aprobaciones regulatorias.

El equipo de Bruchou & Funes de Rioja estuvo liderado por el socio Mariano Luchetti, junto con la asociada senior María Gulias y los asociados Delfina Nécol, Santiago Cleti García y Agustina Lanús de la Serna (M&A). Participaron también el socio Pablo Muir (Tax), la socia Florencia Angélico junto con la asociada Milagros Marini (Societario), el socio Alejandro Perelsztein (Banking) y el socio Martín Beretervide (Litigios).

Tavarone Rovelli Salim Miani asesoró a Esteban Antonio Nofal (el “Oferente”) en la estructuración e implementación de una Oferta Pública de Adquisición obligatoria por toma de control (“OPA”) dirigida a la totalidad de acciones ordinarias de valor nominal $0,01 cada una y con derecho a un voto por acción y de acciones ordinarias Clase A de valor nominal $0,01 cada y con derecho a cinco votos por acción de Celulosa Argentina S.A. (“Celulosa” o la “Sociedad”), en el marco del proceso de adquisición de la Sociedad.

Toma de Control

La toma de control por parte del Oferente consistió en la adquisición: (a) del 100% del capital social y votos de Tapebicua LLC, controlante indirecta del 41% del capital social y de los votos de la Sociedad; y (b) de la totalidad de las acciones directas en la Sociedad de las que eran titulares los accionistas vendedores, Douglas Albrecht, Juan Collado y Juan Manuel Urtubey, representativas del 4,48% del capital social y de los votos de la Sociedad.

La adquisición se realizó a pocos días de que Celulosa hubiera solicitado su concurso preventivo ante los tribunales de San Lorenzo, Provincia de Santa Fe, en un contexto en el que se busca renegociar una deuda de aproximadamente US$ 128 millones.

El precio de las Acciones Adquiridas fue de U$S 1 (Dólares uno) por la totalidad del paquete accionario. Asimismo, en el marco de la toma de control, el Oferente liberó a los accionistas vendedores de ciertos avales que habían otorgado a favor de acreedores de la Sociedad.

OPA obligatoria por toma de control

La OPA fue realizada de conformidad con lo dispuesto en el artículo 87 de la Ley de Mercado de Capitales, el cual establece que queda obligado a formular una oferta pública de adquisición a un precio equitativo quien, de manera individual o mediante actuación concertada, haya alcanzado, de manera efectiva, una participación de control de una sociedad cuyas acciones se encuentren admitidas al régimen de la oferta pública.

Precio Equitativo

De conformidad con el artículo 88 de la Ley de Mercado de Capitales y los artículos 14 y concordantes de las Normas de la CNV, el precio equitativo en una oferta pública de adquisición obligatoria por cambio de control debe calcularse como el mayor entre: (a) el precio más elevado que el Oferente o las personas que actúen concertadamente con él hubieran pagado o acordado por las acciones adquiridas durante los doce (12) meses previos a la fecha de inicio de la Oferta (incluyendo cualquier otra contraprestación adicional que se haya pagado o acordado en relación con dichos valores), y (b) el precio promedio de negociación de las acciones durante el semestre inmediatamente anterior a la fecha de anuncio de la operación.

No obstante, a pedido del Oferente, la CNV resolvió la no aplicación del precio promedio del semestre para el cálculo del precio equitativo, por encontrarse la sociedad afectada de forma demostrable en serias dificultades financieras (conforme apartado V, artículo 88 de la Ley de Mercado de Capitales).

En ese sentido, a los efectos de la determinación del precio equitativo de la OPA, se consideró únicamente el precio más elevado que el Oferente pagó por las acciones de la Sociedad durante los 12 meses previos a la fecha de toma de control, más el valor de los avales de los cuales fueron liberados los accionistas vendedores.

Por otro lado, si bien el precio ofrecido se encontraba denominado en Dólares, el precio ofrecido en la OPA fue pagado en pesos, calculado sobre la base de Índice Dólar BYMA del día hábil inmediato anterior a la fecha de liquidación, conforme el inciso 3), artículo 14, Sección III, Capítulo II, Título III de las Normas de la CNV.

Informe especial de contador público independiente 

Conforme con las normas de la CNV, a fin de confirmar el precio ofrecido, el Oferente contó con el informe especial de contador público independiente provisto por Lisicki Litvin Auditores S.A.

Garantía para la liquidación de la OPA

De conformidad con lo requerido por las Normas de la CNV, el Oferente acordó con Sancor Cooperativa de Seguros Limitada la garantía de sus obligaciones bajo la Oferta, la cual fue instrumentada mediante un seguro de caución.

Formalidades

La totalidad del proceso de aceptación y liquidación de la OPA se instrumentó a través del sistema de custodia de Caja de Valores S.A.

La OPA fue aprobada en lo formal por parte del Directorio de la CNV con fecha 11 de febrero de 2026.

Las acciones objeto de la OPA cotizan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA).

Asesoramiento al Oferente

El asesoramiento legal del equipo de Derecho Bancario y Mercado de Capitales estuvo a cargo de los socios Francisco Molina Portela y Marcelo R. Tavarone, junto con los asociados Juan Cruz Carenzo, Manuel Camblong, Juan Pablo Reinoso y Azul Namesny.

El asesoramiento contó asimismo con la participación del equipo de Corporate, a cargo de los socios Julián Razumny y Federico Salim, junto con los asociados Esteban Buján, Paula Cerizola, Agostina Jordan y Consuelo Ortiz.

Marval asesora a Danone, una compañía líder mundial en alimentos y bebidas, en la creación de un Joint Venture estratégico con Arcor S.A.I.C., una de las principales empresas argentinas de alimentos, con el objetivo de crear compañía láctea líder en Argentina. 

La operación contempla la adquisición conjunta de la participación de control remanente en Mastellone Hermanos S.A., así como la integración de las participaciones existentes de Danone y Arcor en dos actores clave del sector lácteo: Danone Argentina S.A. (principalmente enfocada en el negocio de yogures y postres) y Mastellone Hermanos S.A. (principalmente dedicada al segmento lácteo). Estas compañías son titulares de marcas emblemáticas como La Serenísima y Ser, entre otras. La transacción se encuentra sujeta al cumplimiento de condiciones habituales de cierre, incluyendo la obtención de las aprobaciones regulatorias correspondientes.

Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor legal de Danone a través de un equipo multidisciplinario liderado por su práctica de M&A, a través de las socias Bárbara Ramperti y María Laura Bolatti Cristofaro, y las asociadas Agustina María Giordano y Martina Pagani. La firma contó además con el apoyo de otras áreas clave involucradas en la operación, incluyendo el equipo de Litigios, liderado por los socios Santiago Soria, Rodrigo F. García y Fernando Manuel Alemany junto con la asociada Manuela Díaz; el equipo de Defensa de la Competencia, con la participación de Santiago Del Río, Brenda Madonna Ackermann y Agustina Caridi y el equipo de Bancos y Finanzas con la participación de Francisco Abeal, entre otros.

Danone contó con el asesoramiento de su equipo interno de M&A, liderado por Daniela Dalton, con la participación de Antoine Belzanne, así como de su equipo legal interno de M&A, liderado por Samantha Loh, con el apoyo de Adrien Levallois.

F&G Finanzas & Gestión actuó como asesor financiero de Danone a través de un equipo liderado por Patricio Rotman y Alberto Lagos Mármol, acompañados por Agustín Magliola, María Belén Mourad Simes y Felipe Ballester. En conjunto asesoró Centerview Partners, a través de un equipo liderado por Pierre Pasqual, junto con Pauline Lavaud y Matthieu Romagné.

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal externo de Arcor, a través de un equipo liderado por el socio de M&A Mariano Luchetti, junto con la asociada María Gulias, y con el apoyo de los socios Martín Beretervide y Gabriel Lozano, en coordinación con el equipo interno de Arcor, liderado por Pablo Mainardi y Gonzalo Braceras.

Bomchil asesoró a Compañía General de Combustibles S.A. (en adelante “Compañía”) y Bruchou & Funes de Rioja asesoró a los organizadores y colocadores en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase 40, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina, a una tasa de interés nominal anual del 9,50% y con vencimiento en marzo de 2028 por un monto total de US$55.197.497 (las “ONs Clase 40”). La emisión tuvo lugar el 9 de marzo de 2026 bajo el Régimen de Emisor Frecuente de la Compañía.

Las ONs Clase 40 fueron suscriptas e integradas (i) en especie, mediante el canje de Obligaciones Negociables Clase 36 y 37 de la Compañía; y (ii) en efectivo, en Dólares Estadounidenses en Argentina. La Compañía destinará los fondos provenientes de la colocación de las ONs Clase 40 sustancialmente a refinanciación de pasivos.

Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Macro Securities S.A.U., y Allaria S.A., participaron como organizadores y colocadores; y Cucchiara y Cía S.A., Banco Hipotecario S.A., BACS Banco De Crédito y Securitización S.A., Balanz Capital Valores S.A., ACA Valores S.A., Latin Securities S.A., Banco Mariva S.A., Max Capital S.A., Banco Patagonia S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires y Banco CMF S.A., participaron como colocadores.

Las ONs Clase 40 fueron autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en A3 Mercados S.A.

Asesores de Compañía General de Combustibles S.A.:

Bomchil: Socios: Fermín Caride y María Victoria Tuculet. Asociados: Francisco Diskin y Lourdes María Aguirre.

Asesores de los Colocadores:

Bruchou & Funes de Rioja: Socios: José Bazán y Leandro E. Belusci. Asociados: Quimey Lía Waisten, Victoria Negro y Manuel Vergez Dinatale.

La Provincia del Chubut (la “Provincia”) emitió el pasado 4 de marzo de 2026 la Serie CXVI Clase 1 y Clase 2 de Letras del Tesoro por un valor nominal total de Ps.23.279.964.475 bajo el Programa de Emisión de Letras del Tesoro de la Provincia (las “Letras”). 

La Serie CXVI Clase 1 fue emitida a una tasa fija dual pagadera en cada fecha de pago por el monto que resulte más alto entre la tasa fija del 31,76% nominal anual y la tasa TAMAR Privada, más un margen fijo del 5,50% nominal anual, amortizando íntegramente en su fecha de vencimiento, es decir, el 31 de agosto de 2026. La Serie CXVI Clase 2 fue emitida a una tasa fija dual pagadera en cada fecha de pago por el monto que resulte más alto entre la tasa fija del 31,15% nominal anual y la tasa TAMAR Privada, más un margen fijo del 5,50% nominal anual, amortizando íntegramente en su fecha de vencimiento, es decir, el 29 de noviembre de 2026.

Asesores legales de la Provincia

DLA Piper Argentina asesoró a la Provincia del Chubut, en su carácter de emisor, a través de su socio Justo Segura y su asociado Federico Vieyra.

Asesores legales de Puente Hnos. S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Global Valores S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Comafi Sociedad Anónima, Banco Patagonia S.A., Banco Hipotecario S.A., Banco Santander Argentina S.A., ST Securities S.A.U., Bull Market Brokers S.A., Cucchiara y Cía. S.A., Nuevo Chaco Bursátil S.A. y Cono Sur Inversiones S.A.

Martínez de Hoz & Rueda asesoró a los Co-Colocadores, a través de sus socios José Martínez de Hoz (nieto) y Pablo Schreiber, y su asociada Jimena Torres.

TCA Tanoira Cassagne brindó asesoramiento legal a DeepAgro en su más reciente ronda de financiamiento, con la participación de Innventure y Kamay Ventures, el fondo de venture capital corporativo respaldado por Coca-Cola, Grupo Arcor y Bimbo, entre otros inversores.

DeepAgro es una empresa argentina de agtech que desarrolló un sistema de inteligencia artificial para la detección de malezas en tiempo real, que permite la aplicación selectiva de herbicidas durante el crecimiento de los cultivos. Su tecnología permite a los productores reducir el uso de agroquímicos hasta en un 90%, generando importantes ahorros de costos y reduciendo el impacto ambiental.

La inversión alcanzada en esta ronda de financiamiento ascendió a USD 2.000.000 y confirma el reconocimiento de la compañía por parte de inversores líderes y el amplio potencial de su desarrollo. Los fondos se destinarán a impulsar la expansión internacional de la compañía y continuar con el desarrollo de su tecnología.

TCA Tanoira Cassagne, a través de su área de Nuevos Negocios, Innovación y Transformación Digital, asesoró a los fundadores y al equipo de DeepAgro a través de la entera estructuración y ejecución del logro que fue la ronda de financiamiento.

Socios: Luis Merello Bas – Manuel Tanoira

Asociados: Laura Peszkin - Delfina Bianco - Eloísa Lagos Marmol

El 5 de marzo de 2026, Banco de la Ciudad de Buenos Aires ("Banco Ciudad") completó exitosamente la emisión de títulos de deuda clase 23 (los “Títulos de Deuda Clase 23”) y títulos de deuda clase 24 (los “Títulos de Deuda Clase 24”, y en conjunto con los Títulos de Deuda Clase 23, los "Títulos de Deuda") denominados en Unidades de Valor Adquisitivo ("UVA"), por un valor nominal conjunto de UVAs 55.231.066.

Los Títulos de Deuda Clase 23, denominados en UVA y pagaderos en Pesos, fueron emitidos por un valor nominal de UVAs 43.208.721. Su vencimiento operará el 5 de marzo de 2028, devengan intereses de forma trimestral a una tasa fija de 7,50% nominal anual y amortizan el 5 de diciembre de 2027 y el 5 de marzo de 2028, en dos cuotas iguales.

Los Títulos de Deuda Clase 24, denominados en UVA y pagaderos en Pesos, fueron emitidos por un valor nominal de UVAs 12.022.345. Su vencimiento operará el 5 de marzo de 2029, devengan intereses pagaderos de forma trimestral a una tasa fija de 7,95% nominal anual y amortizan el 5 de septiembre de 2028 y el 5 de marzo de 2029, en dos cuotas iguales.

Los Títulos de Deuda cuentan con autorización de listado y negociación en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y en A3 Mercados S.A., respectivamente.

Los fondos netos podrán ser destinados al otorgamiento de financiamiento habitacional, incluyendo préstamos hipotecarios, y para el financiamiento de proyectos de inversión en infraestructura en la República Argentina, incluyendo obras y desarrollos vinculados a los sectores energético, urbano, inmobiliario, cultural y de servicios, así como a otros proyectos que contribuyan al desarrollo económico y social.

La colocación de los Títulos de Deuda estuvo a cargo de Banco de la Ciudad de Buenos Aires, en su rol de organizador y colocador, y Banco Santander Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., Puente Hnos. S.A. y One618 Financial Services S.A.U. en su rol de agentes colocadores (conjuntamente, los "Colocadores").

Asesores legales de Banco Ciudad en su rol de emisor y colocador

DLA Piper Argentina se desempeñó como asesor legal de Banco Ciudad, con un equipo conformado por el socio Alejandro Noblia y el asociado Federico Vieyra.

Asesores legales de los Colocadores

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen se desempeñó como asesor legal de los Colocadores, con un equipo conformado por el socio Diego Serrano Redonnet, el consejero Nicolás Aberastury, y las asociadas Tamara Friedenberger y Catalina Hermida Pini.

Asesores legales internos de Banco Ciudad

Nicolás Pascual se desempeñó como asesor legal interno de Banco Ciudad.