MHR representó a Vinci Compass y ZBV representó al grupo BACS en una fusión estratégica para construir una de las mayores plataformas de administración de activos (asset management) en Argentina.

Fundada en 2012, BACS Administradora de Activos S.A. es una administradora argentina líder con un fuerte enfoque en clientes corporativos y minoristas, que gestiona una oferta diversificada de productos en fondos money market y otros. BACS Administradora de Activos S.A. se beneficia de una estrecha integración con BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. y Banco Hipotecario S.A. La operación integra a Investis Asset Management S.A.S.G.F.C.I. (ahora renombrada Vinci Compass Argentina), el negocio de administración de activos de Vinci Compass en Argentina, con BACS Asset Management, que a fines de marzo de 2026 contaba con aproximadamente US$800 millones en activos bajo administración ("AuM"), creando una plataforma de escala con aproximadamente US$1.600 millones en AuM, diversificada en estrategias de mercado monetario y no monetario, y con una fuerte presencia entre clientes corporativos, minoristas e institucionales.

La operación se implementó mediante una compleja reorganización societaria a nivel de la entidad argentina de Vinci Compass, sin componente alguno en efectivo, en virtud de la cual Vinci Compass conservará la gestión de la plataforma combinada de administración de activos, mientras que los accionistas de BACS Asset Management mantendrán una participación accionaria minoritaria significativa.

La operación incluye un mecanismo de earnout basado en incentivos vinculado al crecimiento de los activos y los ingresos generados a través de los canales de distribución de BACS y Banco Hipotecario, alineando los intereses a largo plazo y apoyando el crecimiento orgánico.

MHR y ZBV desempeñaron un papel clave en la estructuración y ejecución de la operación. Su trabajo incluyó el diseño e implementación de la reorganización societaria en un esquema sin efectivo; la negociación de acuerdos de gobierno corporativo y de accionistas; la estructuración de los mecanismos de earnout e incentivos; y la coordinación de los aspectos regulatorios, societarios y contractuales. Asimismo, colaboraron en la anticipación de riesgos de ejecución, la agilización del proceso y la obtención de un resultado equilibrado entre control y participación económica, en el contexto del entorno regulatorio y macroeconómico de Argentina.

Se espera que la operación se cierre en el segundo trimestre de 2026, sujeta al cumplimiento de los requisitos regulatorios y las condiciones de cierre habituales.

Asesores legales de Vinci Compass:

Martinez de Hoz & Rueda: Socios Fernando Zoppi, Tomás Dellepiane, Maximiliano Batista y Martin Lepiane, y asociados Lucia Perondi Nuñez, Luisina Lucchini, Martin Scapini, Marcos García Morillo.

Asesores legales internos: Pablo Matsumoto y María Elisa Cimino

Asesores legales del grupo BACS:

Zang, Bergel & Viñes: Socias Carolina Zang, María Laura Barbosa, María Angélica Grisolía y asociados Francisco Duran, Francisco Vigil, Nadia Dib y Juan Cañete.

Asesora legal interna: Solange Spinellixx

Martinez de Hoz & Rueda (“MHR”) actuó como asesor legal de CrossCapital y de Patagonia Assets Limited en la venta a Central Puerto S.A. (“CEPU”) del 100% del paquete accionario de Patagonia Energy S.A. (“PESA”), titular de las concesiones de explotación de las áreas convencionales “Aguada del Chivato” y “Aguada Bocarey”, ubicadas en la Provincia de Neuquén. CEPU estuvo representada en la transacción por DLA Piper Argentina.

La transacción fue anunciada el 13 de abril de 2026 y el cierre de la misma tuvo lugar el 16 de abril. El monto de la transacción no fue informado.

A pesar de tratarse de dos áreas convencionales, ambos bloques tienen el potencial de obtener por parte de la provincia una Concesión de Explotación No Convencional de Hidrocarburos (CENCH).

Las áreas adquiridas por CEPU, que abarcan una superficie de aproximadamente 27.181 acres (110 km²), tienen una historia reciente ligada a procesos de reestructuración financiera. Originalmente, estos bloques pertenecían a la empresa Medanito S.A. Los activos pasaron a manos de Patagonia Energy S.A., controlada por CrossCapital. Tras un período de operación bajo esta gestión, los activos pasan ahora a manos de CEPU, que asume el control total de la misma.

CEPU, empresa pública listada en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA) y en la New York Stock Exchange (NYSE), es la mayor generadora de energía eléctrica en la Argentina. La operación representa su ingreso formal en el sector de hidrocarburos.

MHR

Socios Fernando Zoppi, José Martínez de Hoz (Nieto), Tomás Lanardonne, Tomás Dellepiane, y asociados Pedro Torassa, Martín Scapini, Lucía González Groppo y Francisca Guerena.

DLA Piper Argentina

Socios Antonio Arias y Augusto Mancinelli y asociados Ignacio Bard, Carmen Del Pino, Martina Miret y Milagros Padilla.

La Municipalidad de Río Cuarto (la “Municipalidad”) emitió, con fecha 24 de abril de 2026, las Letras del Tesoro Serie XL (las “Letras del Tesoro”) bajo el Programa de Emisión de Letras de Tesorería de la Municipalidad 2026, aprobadas por la Ordenanza Nº 307/2025 de fecha 11 de diciembre de 2025, el Decreto Nº 1141/2026 de fecha 19 de marzo de 2026 y las Resoluciones Nº 17.733 de fecha 20 de abril de 2026 y Nº 17.738 de fecha 22 de abril de 2026 de la Secretaría de Economía e Innovación de la Municipalidad. Las Letras del Tesoro se encuentran garantizadas, en primer lugar, con la afectación de los Créditos de la Municipalidad por las Contribuciones que inciden sobre el Comercio, la Industria y las Empresas de Servicios de la Municipalidad y, subsidiariamente por los recursos derivados del Régimen de Coparticipación Provincial de Impuestos.

Las Letras del Tesoro se emitieron por un valor nominal de $ 6.500.000.000, a una tasa anual variable equivalente a Tamar más un margen del 6,43%, con vencimiento el 24 de abril de 2027.

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal de la transacción (deal counsel), asistiendo tanto a la Municipalidad, como al Banco de la Provincia de Córdoba S.A. y a Puente Hnos. S.A. en su carácter de organizadores y colocadores, y a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Macro Securities S.A.U., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Facimex Valores S.A., Global Valores S.A., One618 Financial Services S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U. y ST Securities S.A.U. en su carácter de colocadores de las Letras del Tesoro, a través del equipo liderado por los socios Marcelo Rafael Tavarone y Julieta De Ruggiero, y los asociados Ximena Sumaria, Angela Briante, Bárbara Ailen Valente y Francisco Lemesoff.

Tavarone Rovelli Salim Miani asesoró a la Provincia de Córdoba en la estructuración y el otorgamiento de un financiamiento por €50.000.000 con la AFD, garantizado por un contrato de cesión en garantía de ciertas sumas de dinero, el cual se instrumentará mediante la apertura de una cuenta de depósito en garantía en el exterior a nombre de AFD, en su carácter de beneficiario.

La transacción tiene como propósito financiar un proyecto integral de mejora del sistema hospitalario, orientado a incrementar la eficiencia energética y el confort térmico de los edificios, fortalecer el mantenimiento del equipamiento, asegurar la continuidad de los servicios de salud durante las obras y reducir brechas de género y de acceso a la atención sanitaria.

El asesoramiento legal estuvo a cargo del socio Marcelo R. Tavarone y de la socia Julieta De Ruggiero, junto con los asociados Juan Cruz Carenzo y Manuel Camblong, y la paralegal Juana López Gaffney.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Comafi S.A., como emisor y colocador (“Banco Comafi”) y a Comafi Bursátil S.A., Allaria S.A., PP Inversiones S.A., Invertir en Bolsa S.A., Cocos Capital S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Balanz Capital Valores S.A. y SBS Trading S.A. como colocadores (los “Colocadores”), en la emisión de (i) las obligaciones negociables clase XXI por un valor nominal de US$20.346.573 (las “Obligaciones Negociables Clase XXI”); y (ii) las obligaciones negociables clase XXII por un valor nominal de $58.439.748.065 (las “Obligaciones Negociables Clase XXII”).

Las Obligaciones Negociables Clase XXI están denominadas en Dólares Estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en Dólares Estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 17 de abril de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 3,25%.

Las Obligaciones Negociables Clase XXII están denominadas y serán pagaderas Pesos Argentinos, su vencimiento será el 17 de abril de 2027, y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 3.75%.

La actividad principal de Banco Comafi consiste en prestar una amplia gama de servicios bancarios comerciales de índole general a varios tipos de clientes (individuos y a empresas micro, pequeñas, medianas y grandes). A través de su red de sucursales y otros canales remotos, recibe depósitos a la vista, en caja de ahorro y a plazo fijo, otorga préstamos con y sin garantías, giros en descubierto, descuento de cheques y líneas de financiación comercial. Por otra parte, Banco Comafi presta servicios a empresas, tales como pago de sueldos, pagos a proveedores y cobranzas, emite tarjetas de crédito para individuos y empresas, entre otros.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal, Jaime Uranga e Ignacio Criado Diaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

Abogados internos de Banco Comafi: Carmen Nosetti y Mariana López.

El 8 de abril de 2026, Vista Energy Argentina S.A.U. (“Vista”) emitió exitosamente las Obligaciones Negociables Clase XXXI simples, no convertibles en acciones, denominadas, a ser integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior. Las Obligaciones Negociables Clase XXXI se emitieron por un valor nominal de US$500.000.000 (dólares estadounidenses quinientos millones), en el marco del programa global para la emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) a corto, mediano o largo plazo por un monto máximo de hasta US$4.000.000.000 (dólares estadounidenses cuatro mil millones) (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor o medida). 

Las Obligaciones Negociables Clase XXXI, cuyo vencimiento operará el día 8 de abril de 2038 (la “Fecha de Vencimiento”), devengarán intereses a una tasa fija nominal anual equivalente a 7,875%. Los intereses serán pagados semestralmente, comenzando el 8 de octubre de 2026 y hasta la Fecha de Vencimiento.

El capital de las Obligaciones Negociables Clase XXXI se amortizará en tres (3) cuotas anuales y consecutivas, (i) la primera el día 8 de abril de 2036, equivalente al 33% del capital; (ii) la segunda el día 8 de abril de 2037, equivalente al 33% del capital; y (iii) la tercera el día 8 de abril de 2038, equivalente al 34% del capital.

La operación fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos de Valores Estadounidenses.

Las Obligaciones Negociables Clase XXXI han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

Santander US Capital Markets LLC, Citigroup Global Markets Inc. e Itau BBA USA Securities Inc. actuaron como Compradores Iniciales (los “Compradores Iniciales”) y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U., Latin Securities S.A. y Banco CMF S.A. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables Clase XXXI (los “Colocadores Locales”). The Bank of New York Mellon actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (o Indenture) suscripto con Vista y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Los fondos obtenidos de la emisión de las Obligaciones Negociables Clase XXXI serán utilizados por Vista Argentina para el pago de una porción del precio de compra a Equinor Argentina A.S. y Equinor Argentina B.V. Sucursal Argentina del (i) 100% del capital social de Equinor Argentina S.A.U., titular del 30% de participación en el bloque Bandurria Sur; y (ii) 50% de participación en el bloque Bajo del Toro de Equinor Argentina B.V. Sucursal Argentina.

Asesores legales de Vista

Bruchou & Funes de Rioja: se desempeñó como asesor local de Vista, con el equipo liderado por el socio José María Bazán, y los asociados Ramón Augusto Poliche, Lucía De Luca, Francisco Mendióroz y Mariana Carbajo.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP: se desempeñó como asesor legal de
Vista en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Manuel Silva y los asociados Rodrigo Lopez Lapeña y Lucas Davidenco, y la abogada internacional Marina Rotman.

Asesores legales de los Colocadores

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán: se desempeñó como asesor local de los Compradores Iniciales y los Colocadores locales, con el equipo liderado por los socios Roberto Lizondo y Josefina Ryberg, y los asociados Santiago Linares Luque, Carolina Naguelquin y María Agustina Nallim.

Linklaters LLP: se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales en Nueva York, con el equipo liderado por los socios Matthew Poulter y Emilio Minvielle, y el asociado Thomas Tiphaine-Koffman y el abogado internacional Francisco Algorta.

TCA Tanoira Cassagne brindó servicios de asesoramiento a Terraflos en la estructuración y ejecución de una inversión estratégica en Rubisco.

Terraflos es una compañía de consumer science dedicada a transformar la salud, el bienestar y la longevidad. Bajo el liderazgo de su CEO, Facundo Garretón, Terraflos integra toda la cadena de valor, desde la investigación científica hasta el consumidor final, apoyándose en biología avanzada, inteligencia artificial y procesos de producción sostenible.

Rubisco es una empresa biotecnológica dedicada a la investigación, desarrollo y producción de ingredientes activos naturales a partir de especies vegetales nativas mediante tecnología sustentable de cultivo celular vegetal, ofreciendo soluciones escalables y ambientalmente responsables para las industrias de la dermocosmética, la salud y el bienestar.

TCA Tanoira Cassagne, a través de su área de Nuevos Negocios, Innovación y Transformación Digital, asesoró al equipo de Terraflos durante toda la estructuración y ejecución de la transacción.

Socios: Lucia Rivas O’ Connor y Manuel Tanoira.

con oferta pública bajo el régimen de autorización automática por su mediano impacto.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Fértil Finanzas S.A., en su carácter de Fiduciante, a Rosario Administradora Sociedad Fiduciaria S.A., en su carácter de Fiduciario y Emisor, a Adcap Securities Argentina S.A. en su carácter de Organizador y Colocador, a StoneX Securities S.A. en su carácter de Colocador, en la emisión de la Serie XXVI de Valores Fiduciarios denominados “Tarjeta Fértil XXV” Clases A, B, y C por un monto total de $4.000.000.000.

Los Bienes Fideicomitidos del Fideicomiso Financiero “Tarjeta Fértil XXVI” son los créditos presentes y futuros derivados de los préstamos personales otorgados por el Fiduciante y de la utilización de las Tarjetas de Crédito Fértil.

El Suplemento de oferta pública del  Fideicomiso Financiero “Tarjeta Fértil XXVI” fue publicado en fecha 1 de abril de 2026. La fecha de emisión de los Valores Fiduciarios fue el día 13 de abril de 2026.

Adcap Securities Argentina S.A. actuó como Organizador de la Colocación, y como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron Adcap Securities Argentina S.A., y Stonex Securities S.A.; Moody 's Local AR Agente de Calificación de Riesgo S.A. otorgó calificación “AAA.ar (sf)” para los VDFA, “A.ar (sf)” para los VDFB, y “BB-.ar (sf) ” para los VDFC.

Asesores legales de la transacción

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen 

Socia María Gabriela Grigioni y asociada Violeta Okretic 

Rosario Administradora Sociedad Fiduciaria S.A.

Abogados internos: Lucas Jakimowicz y Joana Solé

TCA Tanoira Cassagne asesoró a C&C Medical’s S.A. como emisora y a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y Banco Supervielle S.A. como organizadores y colocadores en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie II bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $4.000.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR con un margen del 0,00%, con vencimiento el 16 de abril de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

C&C Medical’s S.A. es una empresa dedicada a la distribución de medicamentos, con foco en productos de alto costo y tratamientos especializados —incluyendo oncológicos, trasplantes y HIV—, que opera en todo el territorio argentino. Cuenta con logística propia en el AMBA y distribución en el interior a través de terceros, abasteciendo a obras sociales, prepagas, organismos públicos y droguerías. Asimismo, mantiene vínculos con laboratorios nacionales e internacionales para la comercialización e importación de medicamentos específicos, posicionándose entre las principales distribuidoras del país.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por los Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y Asociados Carolina Mercero, Stefania Lo Valvo y Mario Ignacio Larreguy Revol

Con el asesoramiento legal de TCA, Satellites On Fire, una empresa dedicada a la detección de incendios en tiempo real, recibió una ronda de inversión

Entre los inversores que participaron de la ronda se destacan Dalus Capital, como líder, junto con Draper Associates, Vitamin°C, Draper Cygnus, SAVIA Ventures, Avesta Fund, Reciprocal, Zenani Capital y Innventure Agrifoodtech, entre otros.

Esta nueva inversión que asciende a USD 2.700.000 estará destinada a la expansión en Estados Unidos, la optimización de sus mediciones de impacto y el lanzamiento de un producto de seguros paramétricos contra incendios con AON.

TCA acompañó y asesoró al equipo de Satellites On Fire durante todo el proceso de la ronda, a través de su socia Lucía Rivas O’Connor, junto con los abogados María Pía Chiocci y Manuel Villegas.