El 2 de diciembre de 2025, Genneia S.A. (“Genneia”), la principal desarrolladora y generadora de energía renovable de Argentina, emitió sus obligaciones negociables clase XLIX denominadas en dólares estadounidenses, por un valor nominal de US$400.000.000, a una tasa de interés fija de 7,750% nominal anual y con vencimiento el 2 de diciembre de 2033 (las “Obligaciones Negociables”), a ser integradas y pagaderas en el exterior. Las Obligaciones Negociables fueron emitidas bajo el Régimen Simplificado de Emisor Frecuente.

La emisión fue realizada de conformidad con la Regla 144A y la Regulación S de la Ley de Títulos Valores Estadounidenses.

Esta emisión constituye un hito en el mercado local por tratarse de la segunda emisión corporativa internacional listada en el Panel SVS de BYMA (siendo la primera las Obligaciones Negociables Clase XXXI de Genneia).

Las Obligaciones Negociables se encuentran alineadas con (i) los Principios de Bonos Verdes de 2021 (GBP por sus siglas en inglés) del ICMA (International Capital Market Association), (ii) los Lineamientos para la Emisión de Valores Negociables Sociales, Verdes y Sustentables en Argentina, dispuestos en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, y (iii) la Guía de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables en el Panel de Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”).

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en el Panel SVS de BYMA y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

J.P Morgan Securities LLC, Santander US Capital Markets LLC, BBVA Securities Inc. y Balanz Capital UK LLP actuaron como compradores iniciales llevando adelante la colocación internacional de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Internacionales”) y Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Macro Securities S.A.U., Banco CMF S.A. y Bull Market Brokers S.A. actuaron como colocadores locales de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores Locales”). UMB Bank, N.A. actuó como Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en el marco del contrato de fideicomiso (Indenture) suscripto con Genneia y con Banco Santander Argentina S.A., este último en su carácter de Representante del Fiduciario en Argentina, Agente de Registro y Agente de Transferencia en Argentina y Agente de Pago en Argentina.

Asesores Legales de Genneia:

Bruchou & Funes de Rioja se desempeñó como asesor local de Genneia con el equipo liderado por el socio José María Bazán y los asociados Ramón Augusto Poliche, Sebastián Pereyra Pagiari, Victoria Negro y Lucila Larrea.

Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP se desempeñó como asesor legal de Genneia en Nueva York, con el equipo liderado por el socio Juan G. Giráldez e Ignacio Lagos, y los asociados Rodrigo Lopez Lapeña, Cosmo Albrecht y Lara Gomez Tomei.

Asesores Internos de Genneia:

Genneia fue asesorada por su equipo in-house conformado por Eduardo Segura, Matías Julián Fraga y Carlos Lovera.

Asesores Legales de los Colocadores Internacionales y los Colocadores Locales:

Simpson Thacher & Bartlett LLP se desempeñó como asesor local de los Colocadores Internacionales con el equipo liderado por el socio Juan Francisco Mendez, el consejero Michael E. Mann, y los asociados Marcelo B. Lorenzen y María Belen Di Cola.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen se desempeñó como asesor legal de los Colocadores Internacionales y de los Colocadores Locales en Argentina, con el equipo liderado por el socio Diego Serrano Redonnet, el consejero Nicolás Aberastury y los asociados Juan Ignacio Rodríguez Goñi, Tamara Friedenberger, Catalina Hermida Pini y Juan Hernán Bertoni.

Asesores Legales del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia:

Jones Walker LLP se desempeñó como asesor legal del Fiduciario, Agente de Registro, Agente de Pago y Agente de Transferencia en New York, con el equipo liderado por la socia Wish Ziegler.

Integrantes del equipo de revisión de sustentabilidad de BYMA/BCBA:

Gustavo Vence, Julieta Artal Conte, Liliana Forciniti, Fernanda Giardino y Marianela Fernandez.

El Estudio brindó nuevamente asesoramiento en una transacción sobre derecho bancario, finanzas y fintech.

Tras participar en 42 series, Marval O’Farrell Mairal actuó una vez más como asesor legal en la emisión de la cuadragésimo tercera serie de valores fiduciarios correspondientes a los fideicomisos financieros “Mercado Crédito”. El monto de la emisión alcanzó un total de V/N $ 109.999.978.621 y forma parte del Programa Global de Valores Fiduciarios Mercado Crédito, que tituliza préstamos 100% digitales. La emisión se realizó el 1 de diciembre de 2025 e incluyó valores de deuda fiduciaria por V/N $ 87.999.982.897 y certificados de participación por V/N $ 21.999.995.724.

MercadoLibre S.R.L., empresa líder de LATAM, se desempeñó como fiduciante, administrador y agente de cobro; mientras que Banco Patagonia S.A. actuó como fiduciario, organizador y colocador, y Allaria S.A., como sub-colocador. Bajo la misma estructura utilizada en las emisiones anteriores, el patrimonio fideicomitido en Mercado Crédito XLIII consiste en préstamos de consumo y para capital de trabajo otorgados de manera 100% digital a usuarios y consumidores a través de la ejecución de instrumentos privados suscriptos mediante firma electrónica, por medio de la plataforma electrónica de MercadoLibre.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de estos valores fiduciarios, que se negocian en A3 Mercados S.A. y listan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

Marval O’Farrell Mairal ocupó el rol de asesor legal en la transacción a través de sus socios Juan Diehl Moreno y Sergio Tálamo, junto con sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi. Paulina Rossi actuó como asesora legal interna de MercadoLibre.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Oleoductos del Valle S.A. (“Oldelval”) y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Macro Securities S.A.U. como organizador y colocador (el “Organizador”) y a Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Max Capital S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco Patagonia S.A., Allaria S.A., Adcap Securities Argentina S.A., SBS Trading S.A., Industrial Valores S.A., Banco Supervielle S.A., Banco Mariva S.A., Invertironline S.A.U., Banco BBVA Argentina S.A., Facimex Valores S.A. y Banco de la Provincia de Buenos Aires como colocadores (conjuntamente, los “Colocadores”), en la exitosa colocación de las Obligaciones Negociables Clase 6, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina por un valor nominal de US$115.514.950, a tasa fija nominal anual del 7.50%, con vencimiento en un pago el 5 de junio de 2029.

Los fondos provenientes de la colocación serán utilizados en su mayoría para financiar parcialmente obras de infraestructura, su plan de inversiones productivas, la adquisición de activos y/o fondos de comercio a ser utilizados para su proceso productivo y/o la ampliación de su capacidad de transporte. 

Asesoramiento legal a Oleoductos del Valle S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Bruchou & Funes de Rioja: Socios José Bazán y Leandro Belusci, y asociados Quimey Lía Waisten,  Marco Haas y María Victoria Llana.

Asesoramiento legal al Organizador y los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socias Alexia Rosenthal, y Rocío Carrica y asociados Lucía Viboud Aramendi y Juan Manuel Simó.

El 3 de diciembre de 2025, CNH Industrial Capital Argentina SA emitió las Obligaciones Negociables Clase 10, por un valor nominal total de USD 56.429.788, con vencimiento el 3 de junio de 2028, a una tasa de interés fija del 8,00 % nominal anual. Las Obligaciones Negociables fueron emitidas bajo el Programa de emisión de obligaciones negociables por hasta USD 200.000.000 o su equivalente en otras monedas u otras unidades de valor, inscripto bajo el Régimen Simplificado de Emisor Frecuente.

La colocación de las Obligaciones Negociables estuvo a cargo de Banco Santander Argentina SA, Banco de Galicia y Buenos Aires SA, Balanz Capital Valores SAU, Macro Securities SAU, Industrial Valores SA, BBVA Argentina SA, Petrini Valores SA, SBS Trading SA, Allaria SA, Conosur Inversiones SA y Banco de Valores SA (Colocadores).

Marval O’Farrell Mairal actuó como asesor jurídico de CNHI Capital. Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen (PAGBAM) actuó como asesor jurídico de los Colocadores.

CNHI Capital es una empresa comercial con objeto de financiación dentro del Grupo CNH Industrial que ofrece a clientes y concesionarios de CNH Argentina SA e Iveco Argentina SA financiamiento destinado a la adquisición de vehículos nuevos y usados, y financiamiento a la red de concesionarios sobre su stock de unidades. Actualmente, es una empresa privada con más de 40 años de presencia global, más de 20 años en Brasil y 10 años en Argentina, líder en la presentación de soluciones financieras para la adquisición de máquinas y equipos.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos SA y para su negociación en A3 Mercados SA.

Marval O’Farrell Mairal asesoró CNHI Capital a través del equipo conformado por los socios Gabriel Matarasso y Sergio Tálamo, y los asociados Agustin Ponti, Pedro María Azumendi y Lautaro Penza.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a los Colocadores a través del equipo conformado por el socio Diego Serrano Redonnet, el consejero Nicolás Aberastury y los asociados Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Tamara Friedenberger, Catalina Hermida Pini y Juan Hernán Bertoni.

La Provincia de Córdoba emitió, con fecha 5 de diciembre de 2025, títulos de deuda clase 5 (los “Títulos de Deuda Clase 5”) y títulos de deuda clase 6 (los “Títulos de Deuda Clase 6” y, en conjunto con los Títulos de Deuda Clase 5, los “Títulos de Deuda”), bajo el Programa de Emisión de Títulos de Deuda del Tesoro de la Provincia de Córdoba por hasta U$S485.000.000, aprobado por el Ministerio de Economía y Gestión Pública de la Provincia. Los Títulos de Deuda se encuentran garantizados con los recursos de la Provincia provenientes de los fondos de coparticipación federal de impuestos que le corresponden en virtud del Régimen de Coparticipación Federal.

Los Títulos de Deuda Clase 5 fueron emitidos el 5 de diciembre de 2025 por un valor nominal de AR$74.873.578.027, con una tasa de interés equivalente a la Tasa TAMAR más un margen de 5,50% nominal anual, con vencimiento el 5 de diciembre de 2027, cuya amortización será en dos (2) cuotas del 25% y del 75%, pagaderas en fecha 5 de junio de 2027 y 5 de diciembre de 2027, respectivamente.

Los Títulos de Deuda Clase 6 fueron emitidos el 5 de diciembre de 2025 por un valor nominal de AR$110.439.761.325, a una tasa fija del 9,75% con ajuste de capital a tasa CER, con vencimiento el 5 de diciembre de 2027, cuya amortización será en dos (2) cuotas del 25% y del 75%, pagaderas en fecha 5 de junio de 2027 y 5 de diciembre de 2027, respectivamente.

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal de la Provincia de Córdoba y del Banco de la Provincia de Córdoba S.A., en su carácter de organizador y colocador, a través del equipo integrado por sus socios Marcelo R. Tavarone y Julieta De Ruggiero, y sus asociados Ximena Sumaria, Nicolás De Palma, Catalina Scazziota y Gonzalo Facundo Taboada.

Salaverri, Burgio & Wetzler Malbrán actuó como asesor legal de los colocadores, asistiendo a Banco Santander Argentina S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Macro Securities S.A.U., Banco Comafi S.A., Banco Patagonia S.A., Puente Hnos S.A., Petrini Valores S.A., Becerra Bursátil S.A., Invertir en Bolsa S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., One618 Financial Services S.A.U., Facimex Valores S.A., S&C Inversiones S.A. y SBS Trading S.A., como colocadores, a través del equipo integrado por sus socios Roberto Lizondo y Santiago Freyre, y los asociados Rodrigo Durán Libaak y José María Martín.

Zang, Bergel & Viñes Abogados asesoró a Cresud Sociedad Anónima Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (“Cresud” o la “Compañía”) en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase L (las “Obligaciones Negociables Clase L” o las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal de hasta USD 500.000.000 (Dólares Estadounidenses quinientos millones) (o su equivalente en otras monedas).

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Banco Hipotecario S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., PP Inversiones S.A., Futuros y Opciones.com S.A., Cocos Capital S.A., Banco Patagonia S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, SBS Trading S.A., Petrini Valores S.A., Facimex Valores S.A., Industrial and Commercial Bank of China S.A.U. y Banco Santander Argentina S.A., en su carácter de colocadores de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores”).

El 10 de diciembre de 2025, Cresud finalizó exitosamente la emisión de las Obligaciones Negociables Clase L, por un valor nominal total de USD 29.575.225 (Dólares Estadounidenses veintinueve millones quinientos setenta y cinco mil doscientos veinticinco) con vencimiento el 10 de marzo de 2029, a una tasa de interés fija nominal anual del 7,25% y a un precio de emisión del 100% del valor nominal.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en el A3 Mercados S.A.

Asesores Legales de Cresud

Zang, Bergel & Viñes Abogados

Carolina Zang, María Angélica Grisolia, Nadia Dib, Luis Lario Perfetto y Juan Cruz Cañete Larivey.

Asesores Legales de los Colocadores

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Diego Serrano Redonnet, Nicolás Aberastury, Juan Ignacio Rodríguez Goñi, Tamara Friedenberger y Catalina Hermida Pini.

.

TCA Tanoira Cassagne (“TCA”) asesoró a Nuevo Banco del Chaco S.A. (“NBCH”) como emisora, organizador y colocador; a Fiduciaria del Norte S.A. como organizador; y a Banco de Servicios y Transacciones; Puente Hnos.; Nuevo Chaco Bursátil; Cocos Capital; SBS Trading; y Zofingen Securities S.A. en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase I denominadas y pagaderas en Pesos, con vencimiento el 9 de diciembre de 2026, por un monto total de $ 40.000.000.000, las que fueron emitidas el día 9 de diciembre de 2025, a una tasa de interés variable determinada por la tasa TAMAR Privada más un margen de corte del 8,00% (las “Obligaciones Negociables”). 

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en A3 Mercados S.A. y Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

NBCH es una sociedad anónima constituida en la ciudad de Resistencia, Provincia del Chaco, autorizada por el BCRA para operar como banco comercial y actúa, por mandato legal, con carácter exclusivo como agente financiero, pagador, recaudador y depositario de los fondos y valores de la Provincia del Chaco.

El Banco opera bajo un modelo de banca universal de alcance regional, brindando servicios a individuos, empresas y organismos públicos, con especial foco en la inclusión financiera, la modernización de servicios y el acompañamiento al desarrollo productivo de la provincia.

Asesores in-house de NBCH: Darío Rubén Ríos y Analía Verónica Leyes.

Asesores Legales de la Transacción: TCA a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Jaime Uranga; y Asociados: Juan Manuel Simó y Florencia Ramos Frean.

Nicholson y Cano Abogados asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero CONFIBONO LXXXIII y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $ 14.105.083.120.

BAZAR AVENIDA S.A y CONSUMO S.A., fiduciantes bajo el Fideicomiso, obtuvieron financiamiento mediante la titulización de créditos de consumo y personales, originados en pesos por los Fiduciantes.

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 31 de octubre de 2025 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 11.257.477.443, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 1.682.985.930 y los Valores de Deuda Fiduciaria de Clase C por un V/N de $ 1.164.619.747.

Rosario Administradora Sociedad Fiduciaria S.A. intervino como fiduciario, First Corporate Finance Advisors S.A. como asesorfinanciero, StoneX Securities S.A. y First Corporate Finance Advisors S.A. como organizadores, y los Agentes miembros del Mercado Argentino de Valores S.A., StoneX Securities S.A. y Macro Securities S.A.U. como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y el asociado Juan Martín Ferreiro, con la intervención de Teresa de Kemmeter y Jesica Pabstleben. 

Ángel Estrada y Compañía SA (AESA), una empresa argentina líder en fabricación de productos de papelería escolar y de oficina, completó exitosamente la colocación y emisión en el mercado local de las obligaciones negociables clase 17 adicionales por un valor nominal de ARS 3.881.863.746, adicionales a las obligaciones negociables clase 17 originales, a tasa de interés variable con vencimiento el 3 de abril de 2026 por un valor nominal de ARS 2.509.986.666 emitidas el 3 de octubre de 2025.

Marval O’Farrell Mairal asesoró a AESA en su carácter de emisora; a Banco de Servicios y Transacciones SAU en su carácter de organizador y colocador; y a Balanz Capital Valores SAU, Facimex Valores SA, Invertir en Bolsa SA, Banco Mariva SA, Banco de la Provincia de Buenos Aires, BACS Banco de Crédito y Securitización SA, Adcap Securities Argentina SA, Allaria SA y Cohen SA en su carácter de co-colocadores.

Las Obligaciones Negociables Clase 17 Adicionales se emitieron el 28 de noviembre de 2025 en el marco del Programa de obligaciones negociables simples no convertibles en acciones por hasta V/N USD 30.000.000 (o su equivalente en otras monedas). Las Obligaciones Negociables Clase 17 Adicionales, denominadas y pagaderas en ARS, devengan una tasa de interés variable que corresponde a la suma de la Tasa TAMAR más el margen de corte de 11,49 %.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables fue realizada haciendo uso de las flexibilizaciones introducidas por la Resolución General 1073/2025 de la CNV en virtud de la cual la actualización del Prospecto tras la aprobación de estados financieros correspondientes a un nuevo ejercicio anual es optativa.

Marval O’Farrell Mairal se desempeñó como asesor jurídico de la transacción a través de su socio Sergio Tálamo, junto con los asociados Pedro María Azumendi y Lautaro Penza.

en la emisión del Fideicomiso Financiero Inmobiliario - Fondo de Inversión Directa “Illa Belgrano I”, bajo el Programa Global de valores fiduciarios inmobiliarios y fondos de inversión directa  “Briken”, dentro el Régimen Especial de Productos de Inversión Colectiva para el Desarrollo Inmobiliario.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Vol-Pro S.R.L. (“Volsmart”), CFA Compañía Fiduciaria Americana S.A. en su carácter de Fiduciario, Arg Capital S.A. en su carácter de Organizador, Longo Elia Bursátil S.A. en su carácter de Colocador, DMA Broker S.A. en su carácter de Co-Colocador, y Coruba S.A. en su carácter de Comercializador, en la emisión de los Valores Fiduciarios representados en Certificados de Participación, por el Fideicomiso Financiero Inmobiliario - Fondo de Inversión Directa “Illa Belgrano I” (el “Fideicomiso”), por un monto total de USD 4.150.330 (Dólares Estadounidenses Cuatro Millones Ciento Cincuenta Mil Trescientos Treinta), dentro del Programa Global de Valores Fiduciarios Inmobiliarios y de Fondos de Inversión Directa “Briken”.

El Fideicomiso es uno de los primeros fideicomisos cuya oferta pública ha sido autorizada por la Comisión Nacional de Valores bajo el Régimen Especial de Productos de Inversión Colectiva para el Desarrollo Inmobiliario creado en el año 2020 (el “Fideicomiso”). Asimismo, se trata de la primera autorización por parte de la CNV a un Fideicomiso Financiero cuyo objetivo es la inversión en un desarrollo inmobiliario residencial en construcción (“en pozo”)  por medio de la constitución de un fideicomiso de dinero bajo la forma de Fondo de Inversión Directa.

El producido de la colocación de los Certificados de Participación será destinado a terminar la construcción de un inmueble en Av. Monroe y Av. del Libertador, lo cual se estima ocurrirá en 18 meses. Finalizada la obra, el Fideicomiso quedará como el titular de nueve unidades funcionales del edificio, diversas cocheras y del local comercial que estará situado en su planta baja. Todos dichos activos serán oportunamente vendidos, a los efectos de que los beneficiarios del Fideicomiso puedan cobrar, a prorrata de sus participaciones en el mismo, sus correspondientes utilidades.

El Suplemento de Prospecto de la oferta pública de los Certificados de Participación del Fideicomiso fue publicado en fecha 17 de octubre de 2025; en tanto la emisión de los títulos fiduciarios fue el 2 de diciembre de 2025. Como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron Longo Elia Bursátil S.A. y DMA Broker S.A.

Asesores legales de la transacción:

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Socios: María Gabriela Grigioni y Facundo Fernandez Santos; Asociados: Marcos Vieito, Alejandro Polivanoff, María Sol Martínez , Violeta Okretic,  Juan Hernán Bertoni y Facundo Pérez.