Ángel Estrada y Compañía SA (AESA), una empresa argentina líder en fabricación de productos de papelería escolar y de oficina, completó exitosamente la colocación y emisión en el mercado local de las obligaciones negociables clase 17 por un valor nominal de ARS 2.509.986.666.

AESA compite a nivel global hace más de 145 años. Esta empresa ofrece productos de máxima calidad, brinda soporte a ideas y contenidos vinculados con la educación y la oficina, y acompaña el avance tecnológico.

Marval asesoró a AESA en su carácter de emisora; a Banco de Servicios y Transacciones SAU en su carácter de organizador y co-colocador; y a Balanz Capital Valores SAU, Facimex Valores SA, Invertir en Bolsa SA, Banco Mariva SA, Banco de la Provincia de Buenos Aires, BACS Banco de Crédito y Securitización SA, Adcap Securities Argentina SA y Allaria SA en su carácter de co-colocadores.

Las ON Clase 17 se emitieron el 3 de octubre de 2025 en el marco del Programa de obligaciones negociables simples no convertibles en acciones por hasta V/N USD 30.000.000 (o su equivalente en otras monedas). Las ON Clase 17, denominadas y pagaderas en ARS, devengan una tasa de interés variable que corresponde a la suma de la Tasa TAMAR más el margen de corte de 11,49 % y vencen el 3 de abril de 2026.

La oferta pública de las obligaciones negociables fue realizada haciendo uso de las flexibilizaciones introducidas por la reciente Resolución General 1073/2025 de la CNV en virtud de la cual la actualización del Prospecto, tras la aprobación de estados financieros correspondientes a un nuevo ejercicio anual, es optativa.

Marval se desempeñó como asesor jurídico de la transacción a través de su socio Sergio Tálamo, junto con los asociados Pedro María Azumendi y Lautaro Penza.

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financieros FIDUCAR XXIX y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal total de $ 10.323.744.231.

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 26 de septiembre de 2025 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 5.437.485.153, los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 432.378.338 y los Certificados de Participación por un V/N de $4.453.880.740

Asociación Mutual 18 de Julio, Fiduciante, Administrador y Agente de Cobro bajo el Fideicomiso, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos prendarios sobre automotores en pesos. 

Rosario Administradora Sociedad Fiduciaria S.A. intervino como fiduciario y emisor, Worcap S.A. como asesor financiero y organizador, y StoneX Securities S.A. intervino como organizador y colocador.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y el asociado Juan Martín Ferreiro, con la intervención de Teresa de Kemmeter y Milagros Sofia Salvatierra.

Marval asesoró a TotalEnergies y Total Austral en la venta a YPF de sus participaciones del 45 % en los bloques La Escalonada y Rincón la Ceniza, en Neuquén, por más de 500 millones de dólares estadounidenses.

El acuerdo, que se firmó a principios de agosto, se cerró ayer tras el cumplimiento de varias condiciones, entre ellas las aprobaciones gubernamentales y los consentimientos de terceros y las renuncias a los derechos de preferencia.

La transacción implicó un proceso competitivo y la reestructuración de los activos que se transfirieron mediante la venta de las acciones de una entidad de nueva constitución.

Gas y Petróleo del Neuquén y Shell poseen la participación restante en los bloques, con un 10 % y un 45 %, respectivamente.

En el cierre de esta transacción, el equipo legal de Total Austral estuvo liderado por su directora de asuntos legales, Gabriela Rosello Warren, y un equipo multidisciplinario de profesionales de Marval, O'Farrell Mairal, compuesto por Pablo Artagaveytia, Francisco Macias, Soledad Riera, María Inés Brandt, Francisco Abeal y Virginia Canzonieri.

Por parte de YPF, los abogados internos Fernando Gómez Zanou y Pilar Rodríguez Salto actuaron como asesores legales y Francisco Romano (PAGBAM) como asesor externo.

Marval asesoró a Diganosticos Da America SA, una de los mayores grupos de salud del mundo y líder en medicina diagnóstica en Brasil y Latinoamérica, en la venta del 100 % del paquete accionario en Diagnóstico Maipú a Swiss Medical, empresa referente del mercado de salud argentino.

Diagnóstico Maipú es un actor clave en el ecosistema sanitario local: opera como centro de diagnóstico por imágenes de baja, mediana y alta complejidad, y como laboratorio de análisis clínicos, con 30 centros de atención y más de 1600 empleados directos, entre personal administrativo, técnico, bioquímico y médico.

La operación -ejecutada en un cronograma comprimido de poco más de dos semanas- incluyó:

1. la adquisición de participaciones minoritarias;
2. la celebración de acuerdos transaccionales para dar por terminadas distintas opciones de compra vigentes;
3. la firma y ejecución simultáneas de acuerdos en Argentina y Brasil.

El Equipo de Diganosticos Da America SA fue liderado por André Covre, Paula Ligia Oliveira Dias y Renata Rodrigues Bruno Borba. BTG Pactual, a través de Rafael Ibarra y su equipo, asesoró también a Diganosticos Da America SA.

El equipo de Marval fue liderado por los socios Pablo A. Artagaveytia y María Macarena García Mirri, junto con los asociados Lucía D. Trillo, Agustín H. Queirolo, María Victoria Guerricagoitia y Jazmín Sofía Rodríguez. 

Swiss Medical fue asesorado por el Estudio Croz Tax & Legal, a través de su socio Hernán Carassai, junto con los asociados María Belén Decaro, Juan Pablo Nieto, Nuria Borda, Pablo Ríos y Raúl Mazzarello.

Serie XLIX dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II bajo el régimen de fideicomisos financieros con autorización automática para emisores frecuentes.

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Cencosud S.A (“Cencosud”), en su carácter de Fiduciante, a TMF Trust Company (Argentina) S.A., en su carácter de Fiduciario y Emisor, a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U en su carácter de Organizador y Co-colocador y a SBS Trading y Banco Patagonia S.A. como Co-colocadores en la emisión de los Valores Fiduciarios denominados “Cuotas Cencosud Serie XLIX” Clases A y B, por un monto total de $23.504.565.060 (Pesos veintitrés mil quinientos cuatro millones quinientos sesenta y cinco mil sesenta), dentro del Programa de Fideicomisos Financieros de Cencosud “Más Cuotas II”, en el marco del Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática para Emisiones Frecuentes.

Cencosud es una empresa dedicada a la explotación de centros comerciales, supermercados y homecenters tales como Disco, Jumbo, Easy y Unicenter, entre otros. Los bienes fideicomitidos del “Fideicomiso Financiero Cuotas Cencosud Serie XLIX” son créditos físicos y digitales derivados de la utilización de las tarjetas de crédito emitidas por dicha compañía.

La Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública de los valores fiduciarios de la Serie XLIX el día 25 de septiembre de 2025; en tanto la emisión de los títulos fiduciarios se llevó a cabo el 30 de septiembre de 2025. Como Colocadores de los valores fiduciarios actuaron, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U., SBS Trading S.A. y Banco Patagonia S.A. mientras que Fix SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo otorgó calificación “AAAsf(arg)” para los VDFA y “Bsf(arg)” para los VDFB.

Asesores legales de la transacción:

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Socia María Gabriela Grigioni, asociadas María Sol Martínez, y Violeta Okretic.

Cencosud S.A.

Abogadas internas: Magdalena Pologna y Gilda Strk

TMF Trust Company (Argentina) S.A.

Abogados internos: Leonardo Pirolo y Tomás Bruno

Nicholson y Cano asesoró legalmente en la constitución del Fideicomiso Financiero MEGABONO 335 y la emisión de valores de deuda fiduciaria por un valor nominal de $ 17.065.701.151 (el “Fideicomiso”).

ELECTRÓNICA MEGATONE S.R.L., fiduciante bajo el Fideicomiso, obtuvo financiamiento mediante la titulización de créditos para la financiación de consumos y préstamos personales en pesos.

La Comisión Nacional de Valores autorizó el 17 de septiembre de 2025 la oferta pública de los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por un V/N de $ 15.788.055.076 y los Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por un V/N de $ 1.277.646.075.

TMF Trust Company (Argentina) S.A. intervino como fiduciario, StoneX Securities S.A. y Banco Macro S.A. como organizadores, First Corporate Finance Advisors S.A. como asesor financiero, y Banco de Valores S.A., StoneX Securities S.A. y Macro Securities S.A.U. como colocadores.

Nicholson y Cano intervino a través de un equipo integrado por el socio Mario Kenny y el asociado Juan Martín Ferreiro, con la intervención de Teresa de Kemmeter y Jesica Pabstleben. 

Un nuevo asesoramiento brindado por Marval da cuenta de la expertise y la preponderancia del Estudio en asuntos de mercado de capitales.

Marval asesoró en la modificación y ampliación de monto del Programa Global de Valores Fiduciarios RED MUTUAL por un monto total de hasta V/N USD 100.000.000 (o su equivalente en otras monedas), la cual fue autorizada por el Directorio de la Comisión Nacional de Valores el 16 de septiembre de 2025 y cuyos condicionamientos fueron levantados por la Gerencia de Fideicomisos Financieros en fecha 24 de septiembre de 2025.

A partir de las modificaciones aprobadas, el Programa pasó a quedar constituido por cinco fiduciantes: Asociación Mutual Unión Solidaria, Asociación Mutual Entre el Personal del Instituto de la Vivienda, Asociación Mutual General Justo José de Urquiza, Asociación Mutual 7 de Agosto y Asociación Mutualista de Empleados Públicos de la Provincia de Santa Fe. Por su parte, TMF Trust Company (Argentina) SA continuará desempeñándose como fiduciario y Banco Voii SA, como organizador.

Marval se desempeñó como asesor jurídico de los fiduciantes y de Banco Voii SA, a través de un equipo liderado por el socio Sergio Tálamo, asistido por sus asociados Lautaro Penza y Pedro María Azumendi; y como asesor jurídico de TMF Trust Company (Argentina) SA, con la colaboración del asociado Martín Iván Lanús.

TCA actuó como asesor legal de la transacción (deal counsel) en la emisión del nuevo fideicomiso “Total Assets VII” (el “Fideicomiso”), en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios “Best Finance Total Assets”.

TMF Trust Company (Argentina) S.A. actuó como fiduciario y emisor (el “Fiduciario”) y Crédito Directo S.A. como fiduciante (el “Fiduciante”), en la emisión de valores representativos de deuda bajo el Fideicomiso, por un valor nominal de $15.000.000.000.

Banco de Servicios y Transacciones S.A. participó como organizador y colocador, y Banco Mariva S.A., Banco de Valores S.A., Banco Patagonia S.A., Provincia Bursátil S.A., Nuevo Chaco Bursátil S.A., Banco CMF S.A. y Adcap Securities Argentina S.A. participaron como colocadores.

El propósito de la emisión consistió en financiar al Fiduciante mediante la cesión al Fideicomiso de préstamos de consumo otorgados en su gran mayoría de manera digital.

La CNV autorizó el Fideicomiso y la oferta pública de los valores representativos de deuda el 23 de septiembre de 2025.

Asesores Legales: TCA actuó a través del equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y las asociadas Carolina Mercero, Ana Belén Heinrich y Tobías Bonamico.

Bomchil asesoró a Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U. (“ICBC”) y a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (“Galicia”) en el otorgamiento de un préstamo sindicado a Metrogas S.A. (“Metrogas”), la principal distribuidora de gas de Argentina. En esta oportunidad, ICBC y Galicia otorgaron a Metrogas un préstamo sindicado por la suma de $88.770.432.560 destinado a la cancelación de deuda financiera y comercial.

La transacción cerró el 3 de septiembre y los desembolsos tuvieron lugar el 5 de septiembre de 2025.

El préstamo está garantizado mediante la cesión fiduciaria en favor de TMF Trust Company (Argentina) S.A., como fiduciario y agente de la garantía, de los derechos de cobro, presentes y futuros, relativos a los créditos generados por las facturas emitidas por MetroGas por la prestación del servicio de distribución de gas a sus clientes residenciales, industriales y usinas.

Asesores legales de Metrogas

Abogados In–house: Pablo Ernesto Anderson, Damián Díaz y Santiago Balbi.

Asesores legales de TMF

Abogados In–house: María Lalia, Rosario Tapia y Leonardo Pirolo

Asesores legales de los Bancos

Abogados In-house Galicia: Fiorella Ascenso Sanabria

Abogados In-house ICBC: Tomás Eduardo Koch, Sonia Lannutti y Juan Cruz González Groppo

Bomchil: Socia María Victoria Tuculet, y los asociados Tomás Celerier y Camila Belén González Lima. En los aspectos impositivos participaron la socia Ariadna Artopoulos y la asociada Agustina Salatino. En los aspectos vinculados a la garantía participó la socia Julia Villanueva.

Tavarone Rovelli Salim Miani asesoró a Esteban Antonio Nofal en la adquisición de Celulosa Argentina S.A (“Celulosa”), una de las principales empresas productoras de papel de impresión y escritura, papel tissue y pulpa de eucaliptus de la República Argentina, cuyas acciones se encuentran listadas en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires desde el año 1937.

Por su parte, el Estudio Garrido asesoró a los accionistas vendedores en esta operación.

La transacción consistió en la adquisición: (a) del 100% del capital social y votos de Tapebicua LLC, controlante indirecto del 41% del capital social y de los votos de Celulosa; y (b) de la totalidad de las acciones directas en Celulosa de las que eran titulares los accionistas vendedores, Douglas Albrecht, Juan Collado y Juan Manuel Urtubey, representativas del 4,48% del capital social y de los votos de Celulosa.

El cierre de la transacción tuvo lugar el pasado 19 de septiembre de 2025, fecha en la que se perfeccionó el ingreso de Esteban Antonio Nofal como controlante indirecto de Celulosa. La adquisición se realizó a pocos días de que Celulosa hubiera solicitado su concurso preventivo ante los tribunales de San Lorenzo, Provincia de Santa Fe, en un contexto en el que se busca renegociar una deuda de aproximadamente US$ 128 millones.

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal del comprador, a través del equipo liderado por los socios Julián Razumny, Federico Salim, Marcelo Tavarone y Francisco Molina Portela, junto con los asociados Esteban Buján, Martín Scapini, Agostina Jordan, Paula Cerizola, Consuelo Ortiz y Juan Cruz Carenzo.

Estudio Garrido actuó como asesor legal de los vendedores, a través de sus socios Gustavo E. Garrido, Raúl Granillo Ocampo y María Marta Cancio, con la colaboración de  Marcos Vidri.