Alejandro Gordano

La República Argentina (“Argentina”) celebró un contrato de crédito por US$1.200 millones de fecha 7 de julio de 2026 con Deutsche Bank AG London Branch, en su carácter de prestamista, y The Bank of New York Mellon, en su carácter de agente administrativo (el “Contrato de Crédito”). El financiamiento, estructurado en dos tramos, cuenta con una garantía parcial del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

Adicionalmente, Argentina celebró un contrato de crédito por US$2.000 millones de fecha 3 de julio de 2026 con Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A., en su carácter de prestamistas y organizadores principales (mandated lead arrangers), y The Bank of New York Mellon, en su carácter de agente del financiamiento. En el marco de esta operación, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) otorgó una garantía de primera pérdida (first-loss guarantee), mientras que el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA) otorgó una garantía de segunda pérdida (second-loss guarantee), ambas destinadas a respaldar las obligaciones de pago asumidas por la República Argentina bajo dicho financiamiento.

Estas operaciones representan la primera ocasión en que la República Argentina accede a financiamiento otorgado por bancos comerciales respaldado por garantías de organismos multilaterales y marcan el regreso del país a los mercados internacionales de crédito desde la reestructuración integral de su deuda en 2020.

Ambos contratos de crédito se rigen por las leyes del Estado de Nueva York. Se espera que los fondos obtenidos sean destinados al financiamiento de necesidades presupuestarias generales del Gobierno Nacional y al pago de los honorarios y gastos relacionados con las operaciones.

Asesores legales de la República Argentina

Cleary Gottliebactuó como asesor legal de la República Argentina bajo las leyes Nueva York, a través de un equipo liderado por el socio Ignacio Lagos, junto con el asociado Juan Ignacio Leguizamo y la law clerk Micaela Mingramm. En materia tributaria asesoraron los socios Jason Factor y Matthew Brigham y los asociados Adam Girts y Michael Hughes. En materia de sanciones internacionales asesoraron el socio Samuel Chang y la asociada Ana Carolina Maloney. El equipo de Cleary Gottlieb trabajó en colaboración con los equipos legales del Ministerio de Economía de la Nación y de la Procuración del Tesoro de la Nación.

Asesores legales de Deutsche Bank AG London Branch

A&O Shearman actuó como asesor legal de Deutsche Bank AG London Branch bajo las leyes de Nueva York, a través de un equipo liderado por los socios Augusto Ruiloba y Alejandro Gordano y la asociada Sarah Ludwick, e integrado además por los socios Christopher Ryan, Martina Stegmaier, Paula Anderson, Ken Rivlin y Lorenz Haselberger; los counsels Florent Bonnard, Anna Stockamore y Katrina Limond; y los asociados Ana Gabriela Martinez Kruyff, Kayla O'Brien, Arthur Tan, Daniel Kachmar, Brendan Holman y Sabriyah Saeed.

Bruchou & Funes de Rioja, único estudio jurídico argentino que participó en la operación, actuó como asesor legal argentino de Deutsche Bank AG London Branch a través de un equipo liderado por los socios José María Bazán y Alejandro Perelsztein, el asociado senior Ramón Augusto Poliche y la asociada Lucía De Luca. El equipo contó además con la colaboración de la socia Daniela Rey y la asociada Cecilia Calosso, del Departamento de Impuestos del estudio, y del socio Ignacio Minorini Lima, del Departamento de Litigios y Derecho Administrativo.

Asesores legales del Banco Interamericano de Desarrollo

Holland & Knightactuó como asesor legal del Banco Interamericano de Desarrollo en materia de derecho del Estado de Nueva York, a través de un equipo liderado por el socio Stephen Double, junto con el asociado Juan Ignacio Mata y el international law clerk Luciano Zanutto.

La República Argentina (“Argentina”) celebró un contrato de crédito por US$2.000 millones de fecha 3 de julio de 2026 con Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A., en su carácter de prestamistas y organizadores principales (mandated lead arrangers), y The Bank of New York Mellon, en su carácter de agente del financiamiento (el “Contrato de Crédito”). En el marco de esta operación, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) otorgó una garantía de primera pérdida (first-loss guarantee), mientras que el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA) otorgó una garantía de segunda pérdida (second-loss guarantee), ambas destinadas a respaldar las obligaciones de pago asumidas por la República Argentina bajo dicho financiamiento.

Adicionalmente, Argentina celebró un contrato de crédito por US$1.200 millones de fecha 7 de julio de 2026 con Deutsche Bank AG London Branch, en su carácter de prestamista, y The Bank of New York Mellon, en su carácter de agente administrativo. Este financiamiento, estructurado en dos tramos, cuenta con una garantía parcial del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

Estas operaciones representan la primera ocasión en que la República Argentina accede a financiamiento otorgado por bancos comerciales respaldado por garantías de organismos multilaterales y marcan el regreso del país a los mercados internacionales de crédito desde la reestructuración integral de su deuda en 2020.

Ambos contratos de crédito se rigen por las leyes del Estado de Nueva York. Se espera que los fondos obtenidos sean destinados al financiamiento de necesidades presupuestarias generales del Gobierno Nacional y al pago de los honorarios y gastos relacionados con las operaciones.

Asesores legales de la República Argentina

Cleary Gottliebactuó como asesor legal de la República Argentina bajo las leyes Nueva York, a través de un equipo liderado por el socio Ignacio Lagos, junto con el asociado Juan Ignacio Leguizamo y la law clerk Micaela Mingramm. En materia tributaria asesoraron los socios Jason Factor y Matthew Brigham y los asociados Adam Girts y Michael Hughes. En materia de sanciones internacionales asesoraron el socio Samuel Chang y la asociada Ana Carolina Maloney. El equipo de Cleary Gottlieb trabajó en colaboración con los equipos legales del Ministerio de Economía de la Nación y de la Procuración del Tesoro de la Nación.

Asesores legales de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A.

A&O Shearman actuó como asesor legal de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A., bajo las leyes de Nueva York, a través de un equipo liderado por los socios Augusto Ruiloba y Alejandro Gordano y la asociada Sarah Ludwick, e integrado además por los socios Christopher Ryan, Martina Stegmaier, Paula Anderson, Ken Rivlin y Lorenz Haselberger; los counsels Florent Bonnard, Anna Stockamore y Katrina Limond; y los asociados Ana Gabriela Martinez Kruyff, Kayla O'Brien, Arthur Tan, Daniel Kachmar, Brendan Holman y Sabriyah Saeed.

Bruchou & Funes de Rioja, único estudio jurídico argentino que participó en la operación, actuó como asesor legal argentino de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., New York Branch, y Banco Santander S.A. a través de un equipo liderado por los socios José María Bazán y Alejandro Perelsztein, el asociado senior Ramón Augusto Poliche y la asociada Lucía De Luca. El equipo contó además con la colaboración de la socia Daniela Rey y la asociada Cecilia Calosso, del Departamento de Impuestos del estudio, y del socio Ignacio Minorini Lima, del Departamento de Litigios y Derecho Administrativo.

Por US$650.000.000 y en la oferta de recompra en efectivo de los bonos garantizados en dólares estadounidenses con vencimiento en 2030.

DLA Piper asesoró a la Provincia de Chubut y A&O Shearman y Bruchou & Funes de Rioja asesoraron a los Compradores Iniciales y a los Agentes Colocadores Locales en la emisión de títulos de deuda internacional denominados y pagaderos en dólares estadounidenses a una tasa de interés nominal anual del 9,450%, con vencimiento el 29 de abril de 2036, por un valor nominal total de US$650.000.000 (los "Títulos de Deuda") y en la oferta de recompra en efectivo de los bonos garantizados denominados en dólares estadounidenses con vencimiento en 2030 (los "Bonos Existentes"), mediante la cual se aceptaron Bonos Existentes por un monto de capital pendiente total de US$62.081.785,34, que corresponden a un monto de capital original total de US$650.000.000 equivalente al 26,76% del monto de capital original total en circulación (la "Oferta de Recompra").

La Provincia destinará los fondos obtenidos en la emisión de los Títulos de Deuda a (i) la recompra de parte de los Títulos Públicos BOCADE con vencimiento en 2030 y a (ii) financiar el desarrollo de proyectos de infraestructura y obras públicas necesarias para la Provincia, incluyendo la optimización del Acueducto Regional Lago Musters–Comodoro Rivadavia, Rada Tilly y Caleta Olivia, así como obras relacionadas y la adquisición de equipamiento e instrumental necesarios para la puesta en funcionamiento del Hospital de Alta Complejidad de Trelew “María Humphreys”.

Los Títulos de Deuda fueron emitidos el 29 de abril de 2026, devengan intereses a una tasa de 9,450% nominal anual, pagaderos trimestralmente, y el capital resulta pagadero en veintiocho cuotas trimestrales y consecutivas.

J.P Morgan Securities LLC y Santander US Capital Markets LLC actuaron como compradores iniciales de los Títulos de Deuda y como organizadores de la Oferta de Recompra.

Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Santander Argentina S.A., Banco del Chubut S.A., Bull Market Brokers S.A., Cono Sur Inversiones S.A., Facimex Valores S.A., Cucchiaria y Cía. S.A., Allaria S.A., Macro Securities S.A.U., y Puente Hnos. S.A. actuaron como agentes colocadores locales.

Sodali & Co actuó como agente de información y ofrecimiento en relación con la Oferta de Recompra.

Los Bonos se encuentran garantizados por una cesión en garantía de regalías hidrocarburíferas que la Provincia tiene derecho a percibir.

Asesores legales de la Provincia de Chubut:

DLA Piper actuó como asesor legal de la Provincia bajo el derecho de Nueva York y argentino. El equipo estuvo conformado por los socios Joshua Kaufman y Marcelo Etchebarne, Of Counsel Nicolás Teijeiro y la asociada Daiana Suk (derecho de Nueva York); y por el socio Justo Segura, los asociados Federico Vieyra e Ignacio Comparato, y la paralegal Maia Klein (derecho argentino).

Asesores legales de los Compradores Iniciales, Organizadores y Colocadores Locales:

Con respecto al derecho estadounidense: A&O Shearman, a través del socio Alejandro Gordano, el asociado Gonzalo Robles y la paralegal Anika Pemmaraju.

Con respecto al derecho argentino: Bruchou & Funes de Rioja, a través del socio Alejandro Perelsztein y los asociados Manuel Etchevehere, Victoria Negroy Francisco Mendioroz.

DLA Piper asesoró a la Provincia de Entre Ríos y A&O Shearman y Bruchou & Funes de Rioja asesoraron a los Compradores Iniciales y a los Agentes Colocadores Locales en la emisión de títulos de deuda internacional denominados y pagaderos en dólares estadounidenses a una tasa de interés nominal anual del 9,550%, con vencimiento el 4 de marzo de 2033, por un valor nominal total de US$300.000.000 (los "Títulos de Deuda"), y en la oferta de recompra en efectivo de los bonos a tasa de interés incremental denominados en dólares estadounidenses con vencimiento en 2028 (los "Bonos Existentes"), mediante la cual se aceptaron Bonos Existentes por un monto de capital pendiente total de US$179.900.689,95, que corresponden a un monto de capital original total de US$399.779.311 equivalente al 77,25% del monto de capital original total en circulación (la "Oferta de Recompra").

La Provincia destinó los fondos obtenidos en la emisión de los Títulos de Deuda a (i) mejorar el perfil de vencimiento de deuda de la Provincia y efectuar pagos de servicios de deuda, incluida la recompra de cualesquiera y todos los Bonos Existentes válidamente presentados y aceptados en la Oferta de Recompra, y podrá destinarlos a (ii) financiar el desarrollo de proyectos de infraestructura y obras públicas, incluyendo la infraestructura en relación con calles, puertos, hospitales, educación, sanidad y vivienda, con cualesquiera montos excedentes, conforme lo determine el Poder Ejecutivo Provincial.

Los Títulos de Deuda fueron emitidos el 4 de marzo de 2026, devengan intereses a una tasa de 9,550% nominal anual, pagaderos semestralmente, y el capital resulta pagadero en tres cuotas anuales y consecutivas.

BBVA Securities Inc., BofA Securities, Inc. y Santander US Capital Markets LLC actuaron como compradores iniciales de los Títulos de Deuda y como organizadores de la Oferta de Recompra.

Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Santander Argentina S.A. y Puente Hnos. S.A. actuaron como agentes colocadores locales.

Global Bondholder Services Corporation actuó como agente de información y ofrecimiento en relación con la Oferta de Recompra.

Asesores legales de la Provincia de Entre Ríos:

DLA Piper actuó como asesor legal de la Provincia bajo el derecho de Nueva York y argentino. El equipo estuvo conformado por los socios Joshua Kaufman y Marcelo Etchebarne, of counsel Nicolás Teijeiro y la asociada Daiana Suk (derecho de Nueva York); y por el socio Justo Segura y el asociado Federico Vieyra (derecho argentino).

Asesores legales de los Compradores Iniciales, Organizadores y Colocadores Locales:

Con respecto al derecho estadounidense: A&O Shearman, a través del socio Alejandro Gordano y los asociados Gonzalo Robles, Moises Gonzalez Arroyo y Mariana Lobato.

Con respecto al derecho argentino: Bruchou & Funes de Rioja, a través del socio Alejandro Perelsztein y los asociados Quimey Waisten y Gonzalo Vilariño.

DLA Piper asesoró a la Provincia de San Juan y A&O Shearman y Bruchou & Funes de Rioja asesoraron a los Compradores Iniciales, a los Organizadores y a los Agentes Colocadores Locales en la emisión de títulos de deuda internacional denominados y pagaderos en dólares estadounidenses a una tasa de interés nominal anual del 9,550%, con vencimiento el 1 de octubre de 2035, por un valor nominal total de US$600.000.000 (los "Títulos de Deuda").

La Provincia destinará los fondos obtenidos de la emisión de los Títulos de Deuda al financiamiento de obras de infraestructura, inversión pública y proyectos de inversión productiva, con especial foco en acompañar el crecimiento y desarrollo del sector minero.

Los Títulos de Deuda fueron emitidos el 1 de octubre de 2026, devengan intereses a una tasa del 9,550% nominal anual, pagaderos semestralmente el 1 de abril y el 1 de octubre de cada año, y el capital se amortizará en tres cuotas anuales y consecutivas a partir del 1 de octubre de 2033.

La emisión de los Títulos de Deuda constituye la primera colocación de la Provincia en el mercado internacional de capitales.

J.P. Morgan Securities LLC y Santander US Capital Markets LLC actuaron como compradores iniciales y organizadores de los Títulos de Deuda.

Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Santander Argentina S.A., Banco de San Juan S.A., Bull Market Brokers S.A., Cucchiara y Cía. S.A., Macro Securities S.A.U., One618 Financial Services S.A.U., Puente Hnos. S.A., Cohen S.A. y SJB S.A. actuaron como agentes colocadores locales, y Banco de San Juan S.A. actuó además como organizador.

Asesores legales de la Provincia de San Juan:

DLA Piper actuó como asesor legal de la Provincia bajo el derecho de Nueva York y argentino. El equipo estuvo conformado por los socios Tom Levato y Marcelo Etchebarne, el Of Counsel Nicolás Teijeiro y los asociados Daiana Suk y Salvador Trotta (law clerk) (derecho de Nueva York); y por el socio Justo Segura, los asociados Federico Vieyra, Ignacio Comparato y Martina Mastandrea, y la paralegal Maia Klein (derecho argentino).

Asesores legales de los Compradores Iniciales, de los Organizadores y de los Agentes Colocadores Locales:

Con respecto al derecho de Nueva York: A&O Shearman, a través del socio Alejandro Gordano y las asociadas Gabriela Laufer y Hanna Al-Malssi.

Con respecto al derecho argentino: Bruchou & Funes de Rioja, a través del socio Alejandro Perelsztein y los asociados Ximena Sumaria Gutiérrez, Victoria Negro y Delfina Amaya Toustau.

Asesores legales de la Provincia de San Juan:

DLA Piper actuó como asesor legal de la Provincia bajo el derecho de Nueva York y argentino. El equipo estuvo conformado por los socios Tom Levato y Marcelo Etchebarne, el Of Counsel Nicolás Teijeiro y los asociados Daiana Suk y Salvador Trotta (law clerk) (derecho de Nueva York); y por el socio Justo Segura, los asociados Federico Vieyra, Ignacio Comparato y Martina Mastandrea, y la paralegal Maia Klein (derecho argentino).

Asesores legales de los Compradores Iniciales, de los Organizadores y de los Agentes Colocadores Locales:

Con respecto al derecho de Nueva York: A&O Shearman, a través del socio Alejandro Gordano y las asociadas Gabriela Laufery Hanna Al-Malssi.

Con respecto al derecho argentino: Bruchou & Funes de Rioja, a través del socio Alejandro Perelsztein y los asociados Ximena Sumaria Gutiérrez, Victoria Negro y Martina Coria Elías.